Новый инструмент поможет ЦБ защитить рубль

Стало известно о разработке Московской биржей специального режима торгов на рынке валют, если произойдут резкие колебания курса "американца" к рублю.

По прошествии двух лет после последних панических настроений на рынке валют Московской биржей разработан режим дискретного аукциона. Об этом было рассказано на прошедшей на днях презентации. Со стороны Наблюдательного совета биржи параметры аукциона утверждены, и теперь ЦБ предстоит регистрация документа.

Немного о "дискретном аукционе". Он представляет собой специальный режим торгов, заменяющий приостановку торгов и использующийся биржей при значительном изменении котировок. В настоящее время такой режим существует на фондовом рынке – он как раз заменил полную остановку торгов по бумаге. Если же говорить про фондовый рынок, то на нем включение режима дискретного аукциона происходит, если за 10 минут на 20% изменяется цена акции. В ходу аукциона идет сбор заявок, которые потом будут удовлетворены по единой цене.

На рынке валют режим дискретного аукциона может быть введен только на основании поступившего от ЦБ предписания. Длительность торгов - 15 минут. В течение первых 10-ти минут участниками рынка подаются заявки, пять минут заявки подает сам ЦБ и определяется итоговая цена аукциона. При этом участи ЦБ в торгах не обязательно. Разработка дискретного аукциона относится только к одному инструменту – паре «доллар – рубль» в виде расчетов «завтра». За день его можно применять несколько раз, но начало последнего не должно быть позже 18.45 мск.

Расчет итоговой цены дискретного аукциона осуществляется в виде средневзвешенного значения от заявок, которые были поданы в диапазоне (самая низкая цена продажи - самая высокая заявка на покупку). По ней и производятся расчеты между участниками рынка. Причем, все сделки заключаются по ценам не хуже цен, указанных в заявках участников. По словам представителя биржи, заявка может быть удовлетворена частично.

По словам начальника дилингового центра Металлинвестбанка Сергея Романчука, разработка режима дискретного аукциона - это настоятельная рекомендация ЦБ после паники, имевшей место в конце 2014 года. Это режим, который нужен в самом крайнем случае – т. е., по сути, ЦБ подготовился к войне, которая уже прошла. В середине декабря 2014 г. рост курса доллара составил 35% до 80,1 руб., а евро – 34% с пробивкой психологически важной отметки в 100 руб. Тогда рубль чуть не превратился в самую худшую валюту развивающихся рынков.

По словам исполнительного директора по денежному и валютному рынкам банка «ФК Открытие» Сергея Смирнова, новый механизм можно назвать инструментом оперативного вмешательства. Помощь дискретных аукционов была бы важна в случае резкого снижения стоимости нефти или паники, аналогичной 2014 г. С помощью дискретного аукциона паника сбивается, а участниками рынка заявки выставляются с ориентацией на реальную потребность в валюте, и дают время для накопления ликвидности. По мнению Романчука, будь такой механизм в конце 2014 года, мы бы вряд ли стали свидетелями курса доллара выше 80 руб. Просто тогда из-за паники многие участники, опасаясь, что они не получат валюту, выставляли нереально высокие цены, несмотря на то, в конце концов объем сделок по ценам выше 80 руб. был минимален.

Конечно, что есть участники, спекулирующие и пытающиеся заработать на колебаниях внутри дня. При применении ЦБ дискретного аукциона, пыл этих игроков охладится. Впрочем, не стоит забывать о существовании других площадок, межбанковского рынка, на которых ЦБ не в состоянии остановить непрерывных характер формирования цены в ходе проведения аукциона.